今年上半年，东吴证券实现营业收入35.89亿元，比去年同期增长34.2%，净利润10.31亿元，比去年同期增长37.33%。

        苏州东吴证券(Soochow Securities)是江苏第二家资产规模达数千亿美元的合法证券公司。但自2015年以来，该公司的利润连续第三年下降，直到2019年才恢复正增长，今年上半年进一步增长。

        回顾近几年东吴证券的起起落落，它与整个冷暖的资本市场高度相关，回到今年上半年的增长，公司的经营业绩真的有显著改善吗？

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        资产超过1000亿

        今年上半年，苏州证券的资产首次突破1000亿元，从年初的962.35亿元增至100.015亿元。

        其中，交易金融资产最多，为353.51亿元，位居第二的是货币基金，金额236.05亿元，两者合计589.56亿元，占总资产的58.95%。

        对于东吴证券来说，只要市场持续升温，1000亿美元的规模迟早会出现。但今年上半年，该公司的"临门一英尺"并不是因为业务业绩的改善。

        根据这份半年度报告，在今年上半年东吴证券资产变动中，货币基金增幅最大，从54.06亿元增加到236.05亿元，从181.99亿元增加到181.99亿元，超过了公司总资产的增长速度。

        然而，东吴证券货币基金的推广并不是来自经营业绩，更多的是融资活动的影响。今年3月，东吴证券向原股东配股，每股发行股票8.8亿股，成功筹集资金585.1亿元，其中注册资本8.81亿元。

        值得注意的是，根据配股筹集的近60亿元资金，东吴证券的所有者权益在上半年仅增加了61.98亿元，净资产的增长并不令人满意。

        02

        管理效果不显著。

        今年上半年，由于资本市场改革的加速及股票市场交易的复苏，证券公司的表现普遍显著改善，令东吴证券在首六个月的营业收入及可归因的净利润增长率超过30%，客观上说，效果良好。

        当市场环境发生变化时，要靠横向比较来判断公司的成长。东吴证券今年上半年的增长速度是否足够漂亮？

        飞鱼金融分别从上海、浙江和安徽选择东方财富、浙江招商证券、国元证券和苏州证券。

        东吴证券、东方财富、浙江招商证券和国元证券的总资产分别为100.015亿元、880.41亿元、802.49亿元和872.3亿元，四家证券公司的资产大致相同，东吴证券处于领先地位。

        让我们来看看今年业绩的增长率。上半年，东方财富的营业收入和净利润分别比去年同期增长87.17%和107.69%，居四大券商之首。浙江证券营业收入同比增长67.74%，增长速度也较快，国元证券净利润分别比去年同期增长33.44%和42.77%，净利润分别比去年同期增长33.44%和42.77%。

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        69宗案件

        从收入构成来看，东吴证券在今年上半年确实取得了经济和财富管理、投资银行、投资和交易业务的增长，并没有错过今年上半年恢复股票市场和加快注册制度改革的市场机会。

        然而，在资本管理和基金管理、信用交易业务方面，东吴证券都经历了亏损。

        据半年报告，东吴证券资产管理和基金管理业务今年1-6月实现营业收入1.92亿元，比去年同期下降11.71%，经营成本比去年同期增长13.8%，达到2.26亿元，毛利率为-17.7%。东吴证券在半年一次的报告中解释说，根据新的资本管理条例的要求，公司今年上半年将拟整顿的产品规模缩减了2177.3亿元，比年初减少28.64%。截至报告期结束时，公司信托管理总额为817.57亿元，比去年同期下降34.79%。